文档
每一件会让你亏钱的事，配一页文档。每一页都对着它描述的那个合约写。
Hedgehood 跑在 Robinhood Chain（链 4663）上，Robinhood 发行的代币化美股在这里对 USDG 交易。这里有两个协议在跑，它们存在的原因是同一个：Chainlink 的股票喂价是 24/5 的，而跟着它的 token 不是。
| 借券市场 | 我们自己的两价市场，不是 Morpho |
| keeper 角色 | StockLend 里没有：清算和买回对任何人开放 |
| Owner | 一个 Safe——只能改参数，且在合约自己强制的边界内 |
| 网络 | Robinhood Chain，4663 |
01 — StockLend · 两价股票借券
我们自己的借贷协议。债务按两个价里更高的那个计——Chainlink 喂价，或者从池子里把股票买回来实际要花的钱——并钳在喂价之上 一个带宽内。公开、无许可，完全没有 keeper 角色。
- 为什么按预言机计债的借贷市场会在冻结的周末被掏空，附证明这件事的 MSTR 事件
- 借款人付什么、贷款什么时候到期；出借方赚什么、保护到哪里为止
- 为什么推高池价清算不掉有抵押的贷款，以及对它跑过的三个攻击
02 — 代币 · $HEDGE 怎么运转
每笔交易 3.33% 的税：40% 每天两次以股票发给持币人，60% 变成国库的股票，周末出借、周中写 covered call，赚到的按同样方式 发出去。国库是多头股票，页面直说。
- 税从哪来，以及它到持币人钱包的四跳，每一跳是合约不是人
- 国库的股票周中和周末各做什么，以及为什么一股永远不会同时在两个地方
- 每一笔分红都是对手方付过的：没人交易、没人买 call、没人借券就是零，页面就写零
03 — 休眠 · 对冲做市线
stock/USDG 池里的一个集中流动性仓位，按它实际持有的数量在永续上做空。2026 年 9 月的几条线已平掉，今天没有在跑的线；为对冲 定量的恒等式、清算距离和 key 泄漏上界保留在论文里。国库有一批想对冲而不是想让它干活的库存时再开。
:::warning 这段请读完
这是一个运营方控制、跑着真钱的 pilot，不是一个有用户的产品。这些文档里没有任何内容构成投资建议，也没有一篇承诺收益。哪些 结论是算术，页面会说明；哪些只是一个周末的实测，也会说明。
:::
实时数字在应用里，不在这里
这些页面写的是机制，以及合约自己强制在自己身上的参数。凡是 owner 能改的值——保证金、带宽、上限、某个市场的借出上限——都由 应用从链上读出来实时显示。因为一份把错误数字说得很确定的文档，比一份把你送到数字真正所在处的文档更糟。